低速电动车行业将在整合中迎来大发展。整体来看,该行业技术壁垒不高,市场较为混乱且没有形成国家技术标准造成手工作坊和规模化企业并存。特别是2014年“3.15晚会”央视曝光部分企业违规生产低速电动车后,部分小作坊陆续被关停。我们认为低速电动车行业后续会出台相关法规,行业可能会出现洗牌,另外销量大幅增长也会倒逼相关政策逐步放开,有可能将低速电动车纳入四轮摩托车进行管理,这样使得低速电动车的全国市场将会打开。
在空间尚未打开的阶段,谁能抓住时机迅速提升质量且扩大产能降低成本,谁就能够掌握未来行业的主动权。如果全国性的销售放开,力驰凭借技术、产能、渠道优势将会在行业大发展中具备先发优势。
根据公司发电机组、农机、轻型动力的平稳增长及低速电动车业务快速增长,我们预计2014-2016归属母公司净利润分别为6.21亿、7.17亿和8.19亿,对应EPS分别为0.78、0.9和1.02元。
