对此,我们点评如下:
产销同比超2倍增长,环比大增33%,持续超预期值得期待:根据中汽协数据显示,2015年9月,我国新能源汽车生产28324辆,销售28092辆,同比分别增长2.1倍和2.2倍。1-9月份,新能源汽车累计生产144284辆,销售136733辆,同比分别增长2.0倍和2.3倍。9月产量数据再次验证我们的观点:我们结合对新能源汽车企业与动力锂电池企业产能布局、扩产进度和供给平衡等多层面综合分析,2015年将是新能源汽车爆发之年,将实现25万辆以上的产销量。同时,2015年将是十二五规划阶段考核年,地方政府有冲量需求,后续新能源汽车产量与销量将持续超预期,整个产业链凸显巨大投资良机。汽车行业素有“金九银十”以及年末的翘尾效应,我们认为,在动力电池产能逐渐释放的前提下,10-12月份将是新能源汽车的产销旺季,预计2015年产销量将达25万辆以上,2016年将超40万辆,持续高速增长值得期待。
国务院持续发文强力支持新能源汽车,护航产业发展:国务院9月底召开常务会议,确定支持新能源和小排量汽车,特别提出支持动力电池、燃料电池研发等,各机关单位要落实新能源车采购占比要求、加大对新增及更新公交车中新能源汽车占比考核力度。10月上旬,国务院办公厅印发《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》,部署加快推进电动汽车充电基础设施建设工作,完善充电设施标准规范、建设充电智能服务平台、建立互联互通促进机制,拟到2020年,基本建成适度超前、车桩相随、智能高效的充电基础设施体系。我们认为,国务院连续发文强力支持新能源汽车产业发展,政策支持力度空前,新能源汽车高速发展也将成为调结构、扩内需的重要抓手,后续或可期待更多的产业扶持政策催化行业高速增长。
动力电池产能瓶颈逐步解决,为电动汽车高速增长奠定坚实基础:目前处于紧平衡的核心部件动力电池产能逐步释放,为全年电动汽车的快速放量奠定坚实基础。目前,动力电池企业产能高速扩张进程,国内各大动力电池企业积极布局迅速扩产,第一梯队(比亚迪、力神、ATL)、第二梯队(国轩高科、沃特玛、中航锂电与万向亿能等)动力电池的厂家都是以2倍以上规模扩产,积极应对上游的旺盛需求。就上市公司而言,我们认为,比亚迪、国轩高科(国轩高科借壳)、长园集团(参股沃特玛)的动力电池将会随着新能源汽车的销量快速增长迎来业绩的翻番增长。尤其值得关注的是,比亚迪的10GWh动力电池产能的预计10月底能全部投产,成为名副其实全球最大规模的动力电池工厂。与此同时,我们坚定看好动力电池增长所带来锂电池设备投资机遇。我们认为,电池设备企业今明年业绩有望爆发式增长,强烈建议关注上市公司赢合科技与先导股份。上游材料由于产能过剩,今年上半生产并不饱满,但是近期随着动力电池产能的释放,也开始达到满产的状态并开始出现供不应求的状态,我们强烈建议布局优质的龙头包括新宙邦、沧州明珠、杉杉股份、天赐材料。
新能源汽车产销两旺,增长确定,投资机会延伸至整个产业链,强烈建议布局优质龙头:行业层面来看,当前经济处于下行触底阶段,而新能源汽车同比数倍增长,同时环比也大幅增长。我们认为,新能源汽车在5年内将有10倍的增长空间,显示出极大的成长性与巨大的投资机会。2015年销量开始突破1%的临界点,微观调研验证新能源车产业链配套逐步健全、技术快速发展和效率提升,各个环节成本也在相应快速下降,为未来电动车高速成长奠定了良好的产业基础。同时,9月份电动车板块公司的靓丽业绩也将进一步验证行业的高度景气和凸显板块的价值。电动车是我们反复强调最看好的细分方向,7月份开始显得更加稀缺和珍贵,我们依然强烈建议加大新能源汽车板块配置,珍惜筹码,坚决重仓电动车细分龙头(比亚迪/国轩高科/正海磁材)来分享成长的盛宴。
投资建议:我们坚定看好新能源汽车产业的历史性投资机遇,囊括电池、电机电控、整车、原材料、设备等多个细分领域,诸多优质标的显现巨大投资价值,我们强力续推国轩高科、比亚迪、正海磁材、新宙邦,同时强烈建议重仓细分优质龙头。
动力电池企业:比亚迪、国轩高科、长园集团
电机电控企业:正海磁材、汇川技术、信质电机、大洋电机
基础材料企业:新宙邦、杉杉股份、沧州明珠、天赐材料
锂电设备企业:赢合科技、先导股份
整车企业:比亚迪、江淮汽车、宇通客车、金龙客车
锂矿企业:天齐锂业、赣锋锂业、ST融捷
充电桩:科士达、国电南瑞、奥特迅、许继电气
